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郵箱登錄“烏克蘭局面”繼續(xù)惡化
不出意外，烏克蘭17日公布的公投結(jié)果顯示高達(dá)96.6%的投票人支持加入俄羅斯，克里米亞議會隨后也宣布獨立，并申請加入俄羅斯。而俄羅斯總統(tǒng)普京也于17日簽署《關(guān)于承認(rèn)克里米亞共和國》的總統(tǒng)令，承認(rèn)克里米亞共和國為主權(quán)獨立國家，并于18日與克里米亞簽署入俄的協(xié)議。
以美國和歐盟為主的西方國家均對公投予以譴責(zé)，且不承認(rèn)公投結(jié)果，美國、歐盟、日本等國家也開啟了對俄的制裁措施，如凍結(jié)俄官員在美財產(chǎn)、暫時凍結(jié)與俄羅斯的貿(mào)易協(xié)定等。
烏克蘭宣布永遠(yuǎn)不會承認(rèn)克里米亞加入俄羅斯，但由于軍事實力相差懸殊，烏克蘭也說不會訴諸軍事手段解決爭端，但俄羅斯卻在18日下令在克里米亞的烏克蘭軍隊必須在72小時內(nèi)投降，烏克蘭臨時政府則授權(quán)烏克蘭在克軍隊使用武器保護自身的安全，局部的流血沖突似乎不可避免。
歐美對俄制裁是否管用?
雖然歐美對俄吞并克里米亞反應(yīng)強烈，但實際的制裁行動卻非常有限，根本原因在于，無論在經(jīng)濟領(lǐng)域還是在政治方面，歐美都更依賴俄羅斯，而不是相反。歐盟依賴俄羅斯的石油和天然氣，而美國則在一些國際政治關(guān)系中需要俄羅斯的支持。更重要的是，若制裁升級將引發(fā)俄羅斯的反制裁措施，歐美國家將會傷的更深。因此，“更多的制裁”將主要體現(xiàn)在口頭上。
長期來看，俄羅斯在政治上將被孤立
制裁中的一項重要措施是，將俄羅斯開除出“8國集團”，奧巴馬近期就將召集7國集團和歐盟領(lǐng)導(dǎo)人會議，研判和應(yīng)對烏克蘭局勢，盡管實際上很難有什么新的重大決定，但強硬的俄羅斯被歐美在政治上進(jìn)一步孤立將是必然結(jié)果。被孤立的俄羅斯將會把重心向中國靠攏，中俄的“戰(zhàn)略伙伴關(guān)系”將更加穩(wěn)固，中俄經(jīng)濟互相依賴的程度將會進(jìn)一步加深。
俄羅斯經(jīng)濟可能步入衰退
俄羅斯在克里米亞強硬的做法將使得烏克蘭加速遠(yuǎn)離俄羅斯，俄羅斯和歐盟之間的經(jīng)濟往來也會受到負(fù)面影響。目前出口占俄羅斯GDP的30%左右，其中歐盟是俄出口的最大市場，占比超過50%，克里米亞的緊張局勢將影響到俄羅斯的出口。
俄羅斯經(jīng)濟增速自2012年初就持續(xù)下滑，2013年三季度GDP同比僅增長1.2%。俄羅斯制造業(yè)PMI已連續(xù)5個月位于50以下，2014年1月份的工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比已出現(xiàn)負(fù)增長。因此，預(yù)計2014年一季度GDP可能延續(xù)下降趨勢，不排除負(fù)增長的可能性。更棘手的問題是，俄羅斯的CPI仍然高達(dá)6.1%，且下降緩慢。目前俄羅斯貨幣供應(yīng)量增速并不高，但在2009年曾出現(xiàn)的高貨幣供應(yīng)量增速及當(dāng)前仍然偏高的通貨膨脹都是阻礙俄羅斯貨幣政策再次放松的障礙。
好在俄羅斯的基準(zhǔn)利率并不低，但作為當(dāng)前新興市場的風(fēng)險中心，俄羅斯為阻止資金外流而于3月3日上調(diào)基準(zhǔn)利率150個基點，這對俄羅斯當(dāng)前疲弱的經(jīng)濟更是雪上加霜，若克里米亞危機持續(xù)的時間夠長，俄羅斯經(jīng)濟陷入衰退將不可避免。
繼續(xù)降低新興市場資產(chǎn)配置比例
俄羅斯經(jīng)濟將要陷入衰退意味著資金會繼續(xù)撤離這里，而新興經(jīng)濟體的另一個重要經(jīng)濟體——中國經(jīng)濟也正在經(jīng)歷經(jīng)濟下滑的過程，房地產(chǎn)市場的風(fēng)險正在暴露，人民幣也在近期迅速貶值2.5%，這迫使套利資金加速撤離。反觀歐美，工業(yè)生產(chǎn)多數(shù)仍處于上升趨勢，而就業(yè)也在繼續(xù)改善，通脹穩(wěn)定或仍在下行，因此資產(chǎn)回報率仍有上升空間。
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